债市要闻

　　【国家发改委：做好“债券通”之“南向通”，推动债券市场双向开放提速】

　　12月25日，国家发改委发布《粤港澳大湾区国际一流营商环境建设三年行动计划》。其中提到，扩大金融业对港澳开放，支持深圳证券交易所、广州期货交易所与香港交易所深化务实合作。做好“债券通”之“南向通”，推动债券市场双向开放提速。支持符合条件的港澳金融机构和非金融企业在内地发行金融债券和公司信用类债券。

　　【财政部等发文：严禁公立医院举债建设和超标准装修，严禁举债购置大型医用设备】

　　12月25日，财政部等四部门印发《关于进一步加强公立医院内部控制建设的指导意见》提出，强化资产管理，严格按规定程序配置各类设备资产，严禁举债购置大型医用设备。加强基本建设项目管理，严禁公立医院举债建设和超标准装修，规范基本建设项目的全过程管理。加强多院区建设管理，严禁未批先办、未批先建，坚决杜绝无序扩张。

　　【财政部：11月全国发行地方政府债券6672亿元】

　　12月25日，财政部发布2023年11月地方政府债券发行和债务余额情况。2023年11月，全国发行新增债券2109亿元，其中一般债券257亿元、专项债券1852亿元。全国发行再融资债券4563亿元，其中一般债券1844亿元、专项债券2719亿元。合计，全国发行地方政府债券6672亿元，其中一般债券2101亿元、专项债券4571亿元。

　　【上交所首只基准做市国债ETF上市】

　　上交所首只基准做市国债ETF——华夏上证基准做市国债ETF（511100）于12月25日上市。作为债券做市制度的首只配套产品，华夏上证基准做市国债ETF发行规模20亿元，吸引了银行自营、券商自营、私募基金等多种类型投资者参与。上交所表示，基准做市国债ETF的推出具有多方面积极作用，一是能够为场内投资者提供更丰富的风险低、收益稳的产品，满足投资者稳健型配置需求；二是能够与债券做市业务形成天然联动，提高做市策略灵活性、增加流动性供给；三是能够为底层债券市场引入多元化投资者、增强市场结构稳定性，进一步完善债券市场生态圈。

　　【2024年万亿级地方债蓄势待发】

　　随着今年超9万亿元地方政府债券发行接近尾声，为了稳经济补短板，部分省份已经开始准备2024年发债工作。根据中国债券信息网数据，近期江苏、河北、山西、海南等地已经披露2024年一季度地方政府债券发行计划，预计在一季度发债规模超过2200亿元。安徽、甘肃、宁夏等地组建了2024~2026年当地政府债券承销团，为明年发债做准备。此前财政部明确了今年将提前下达2024年部分新增地方政府债务额度。市场普遍预计这一规模将超过2万亿元。

　　解读：专家表示，由于今年10月开始地方密集发行了1.3万亿特殊再融资债券，11月份之后增发了1万亿元国债，可能考虑到这些因素，提前批发债节奏或许会慢些。不过从明年经济形势来看，整体来说提前批地方债还是会尽早尽快发行，以对冲经济下行压力，拉动经济增长，稳定市场预期。

　　【湖南省：防范化解风险阻击仗成效明显，超额完成上报的累计化债任务】

　　近日，湖南省人民政府官网刊文《湖南风险隐患防控有利有效》。在化解存量政府债务风险方面，刊文称湖南省今年超额完成上报中央备案的累计化债任务。作为化债“优等生”，湖南省今年以来化债推进力度不减。刊文表示，统筹好发展和安全，是确保经济持续健康发展和社会大局稳定的关键。今年以来，湖南全省上下一心，守牢防范系统性风险底线，着力抓早、抓小、抓源头，推动风险排查、预警、处置全覆盖，防范化解风险阻击仗成效明显。

　　【12家股份制银行下调存款利率缓释部分储蓄存款定期化压力】

　　继国有大行宣布下调存款利率后，12月25日，12家股份制银行相继下调了存款利率。据记者了解，这是股份制银行今年第三次对存款利率进行调整。中信证券首席经济学家明明表示，虽然此前已有过调整，不过贷款利率显著下行，银行的负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力。另外，存款定期化趋势愈加明显，且长期限存款和部分特殊存款产品定价偏高。内蒙古银行研究发展部总经理杨海平认为，多家股份制银行跟进下调存款利率，为贷款利率下调乃至LPR下调预留空间。此轮利率下调，一方面，会传导至贷款利率，进而影响2024年“开门红”阶段的信贷投放，促进投资增长；另一方面，此轮存款利率下调会在一定程度上激活消费意愿，并在一定程度上促进消费信贷增长，对消费产生促进作用。

　　【今年以来，券商完成股、债承销金额合计达14.18万亿元，同比增长18.78%】

　　Wind数据显示，按发行日期统计，今年以来，券商完成股、债承销金额合计达14.18万亿元，同比增长18.78%。年内，券商完成债券承销金额合计13.15万亿元，同比增长27%。债券承销中头部效应持续凸显，中信证券、中信建投、华泰联合证券、中金公司位列前四，承销金额均超万亿元。券商投行业务具有较强的头部效应，不过也有部分中型券商实现“黑马”突围。

　　解读：东兴证券非银首席分析师刘嘉玮表示，作为注册制下资本市场的“守门人”和改革的主要参与者，全面注册制落地打开了券商投行业务增量空间。与此同时，投行业务需要更多的自我提升以承载更大的时代使命。

　　【六省份获偿还存量债务结存限额2023亿目前均已发行完毕】

　　10月以来，地方开始发行特殊再融资债券，截至12月25日，各地已发行的特殊再融资债券规模合计达1.38万亿元。与此同时，各地特殊再融资债券的额度情况也引起市场高度关注。据记者梳理，截至目前已有重庆、广西、四川、江苏、浙江、新疆等六省份在近期披露的预算调整报告中披露了相关额度情况，六省份合计获得特殊再融资债券额度2023亿元，重庆、广西、四川、江苏、浙江、新疆额度分别为726亿元、623亿元、280亿元、261亿元、77亿元、56亿元。

　　【不良abs行情火热，发行量同比大增七成】

　　随着年末将近，银行不良资产处置力度加大，不良abs规模提升明显。财联社据Wind数据统计，截至12月25日，不良abs累计发行117只共计466.01亿元，较去年全年69只总规模320.09亿元相比，分别增长69.57%和45.59%。其中仅12月份至今的数据，不良abs发行趋势加快明显，其中18只总计74.5亿元完成发行，较上月高点（13只、63.52亿元）进一步提升，不良abs发行市场今年呈现出火热态势。在供给端发力的同时，涉房类零售不良贷款占比也创下近年新高，不良abs的基础资产或仍将以个人零售类不良贷款为主。

　　解读：不少业内人士表示，明年银行个人房贷不良ABS规模预计有望进一步扩大，通过不良abs的发行来优化银行表内数据，可以帮助银行盘活存量资产、释放信贷空间。

　　【四川信托兑付方案官宣：签约窗口期截至2024年3月5日，线上平台已开通】

　　四川信托官网披露，关于四川天府春晓企业管理有限公司受让四川信托自然人投资者信托受益权的通知和关于四川天府春晓企业管理有限公司受让签约相关服务安排的提示。其中提到，签约窗口期为2023年12月25日至2024年3月5日（2024年2月9日至2月17日春节期间签约工作暂停）。本次方案按自然人持有的全部信托受益权本金规模分五档、以固定比例累进计算报价，五档分别为100万以下（含）、100万（不含）—300万（含）、300万（不含）—600万（含）、600万（不含）—1000万（含）、以及1000万（不含）及以上。提供微信小程序内线上签约和线下签约两种方式。

　　【全球减持美债势头不减】

　　2023年，伴随美联储持续加息带动美元指数走强，海外投资者持有美债规模在波动中有所增长。不过，由于高利率水平下美国债务规模不断扩大，令美国保持金融稳定的难度攀升，全球各方近期为规避风险减持美债势头并未改变。美国财政部12月19日公布最新国际资本流动报告（TIC）显示，2023年10月，海外投资者持有美债总规模环比减少391亿美元至75650亿美元，这是海外投资者持有美债规模连续第二个月下降。有分析指出，报告反映出美国国债市场供过于求、需求不足的情况。供给端在10月份大量发行美债引起市场流动性不足。而国际货币基金组织（IMF）也在10月份针对美国债务形势发出警告，随着利率居高不下，企业违约率上升。这些因素引起海外投资者当月集中抛售美债。

　　公开市场：

　　央行开展3810亿元7天期和900亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。Wind数据显示，当日1840亿元逆回购到期，单日净投放2870亿元。这是央行本月连续第6次开展14天期逆回购操作。财政部、央行12月25日以利率招标方式进行2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（十期）招投标，中标总量1800亿元，该规模较上一次（11月22日）倍增，并创下有纪录以来单期新高；中标利率为2.91%，上次为2.5%。

　　信用债事件

　　■首单长三角先进制造业企业集合票据成功发行

　　■“远洋R3优”拟于12月29日分配收益资金4888万元

　　■万达酒店投资公司易主北京鹰朗增资13.3亿成新全资股东

　　■泛海控股：5月份美元债剩余1.34亿美元本金再次延期至2024年3月23日前兑付

　　■“21马鞍经开MTN001”拟将现金要约收购；

　　■花样年：出让邻里乐予碧桂园服务的交易最终完成

　　■深圳特区建设：公司境外债券展期兑付

　　■昆明交产：10.3亿元“23昆明交产SCP002”完成发行，利率4.5%

　　■洛阳商都城投：承兑逾期的5000万元商票系交易方涉嫌诈骗，目前已申请立案

　　■大唐国际发电董事长变更；

　　■泸州市兴泸投资集团将兴泸物业等无偿划转；

　　■重庆万州经济技术开发(集团)将重庆全域肿瘤医院等股权划转；

　　■中国水利水电第五工程局董事长变动；

　　■南宁建宁水务投资集团总经理变动；

　　■建发国有资本投资运营集团董事长变动；

　　■青岛世园(集团)董事长变动；

　　■诸城市龙城建设投资集团董事长变更；

　　■防城港市文旅集团董事长变动。

　　■取消发行10亿元“23皖交控SCP008”

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行，银银间回购定盘利率多数上涨】

　　周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行3.63BP报1.5404%，创逾一个月新低，7天期上行4.26BP报1.8184%，14天期上行85.13BP报3.0689%，创今年9月以来新高，1月期上行12.75BP报3.0075%。

　　周一，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行2.4BP报1.592%；7天期上行6.0BP报1.822%；14天期上行53.5BP报2.695%；1个月期上行0.5BP报2.506%。

　　周一，银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001跌2.12个基点报1.59%；FDR007涨1.7个基点报1.8%；FDR014涨101.82个基点报3.15%。

　　周一，银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌10.9个基点报1.621%；FR007跌23.83个基点报1.8117%；FR014持平报3.9%。

　　【利率债|国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.65%】

　　周一，继六大国有银行和招商银行之后，中信银行、平安银行、光大银行、浙商银行、广发银行、民生银行等多家股份制银行已调整了挂牌利率，引爆多头情绪高涨，今日，10年期国债活跃券230026收益率下行2.4bp。

　　具体来看，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.65%，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.09%。

　　银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行2.4bp报2.566%，5年期国债活跃券230022收益率下行4.25bp报2.4075%，10年期国开活跃券230210收益率下行1.8bp报2.731%。

　　【信用债|各期限信用债收益率集体下行，全天成交近1400亿元】

　　周一 （12月25日），债市延续暖势，各期限信用债收益率集体下行，全天成交超1400亿元。Wind数据显示，银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1915只，总成交金额1406.8亿元。其中1042只信用债上涨，117只信用债持平，718只信用债下跌。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：23投资02、PR水城务、23绿能EB、21GLP05、20万科08。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：20阳城01、20不动Y1、23邹城资、18龙控05、23焦煤EB。

　　高收益债：共28只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21远洋控股PPN001”、“20中骏02”、“21金地MTN004”收益率位列前三，分别为6166.14%、274.59%、173.49%，三只债分别成交109.56万元、8.19万元、1623.2万元。共28只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“G17龙湖3”、“21GLP11”、“G17龙湖2”收益率位列前三，分别为14.69%、13.74%、13.36%，三只债分别成交48.82万元、40万元、49.25万元。

　　欧美债市圣诞休市