上市会审批进程对于中国企业来说是一个至关重要的时刻。本周，我们关注到有9家企业即将冲刺资本市场，这其中包括强邦新材料股份有限公司（以下简称强邦新材）和安乃达驱动技术（上海）股份有限公司（以下简称安乃达）。然而，这两家企业却引发了业内的一些质疑和关切。在本文中，我们将分析这两家企业的情况，特别关注它们的业绩、市场竞争和风险因素。

强邦新材：成本波动引发担忧

强邦新材是中国最大的印刷版材制造商之一，专注于感光材料的研发和印刷版材的生产。公司计划于9月7日上会，准备登陆深交所主板。从业绩数据来看，公司的营业收入在过去几年持续增长，特别是在2021年取得了显著的增长。然而，净利润方面出现了波动，主要是由于原材料铝卷价格的大幅上涨以及股份支付费用的确认所导致。

公司在招股书中披露，铝卷是生产胶印版材的主要基板材料，铝卷占据了直接材料成本的约85%。因此，铝卷价格的波动将直接影响到公司的产品成本，进而对经营业绩产生重大影响。特别值得注意的是，在过去三年中，原材料价格每上下波动三个百分点，都显著影响了公司的利润总额，尤其是在2021年，影响达到了44.91%。

除了原材料成本的问题，强邦新材的主要销售模式是经销模式，而来自经销模式的销售收入占据了公司主营业务收入的较大比例。如果公司无法有效管理经销商或与经销商的合作关系恶化，将对公司的营销网络渠道和品牌形象产生负面影响，从而影响经营业绩。

此外，印刷版材行业竞争激烈，尤其是在环保要求不断提高的情况下，对绿色环保型印刷材料的需求增加，对公司的技术研发、销售和资源配置提出更高要求。如果公司不能适应激烈的市场竞争，可能会影响其竞争地位。

安乃达：大幅扩产的风险

安乃达主要生产电动两轮车电驱动系统，面临市场产能扩大的挑战。公司计划于9月5日上会，准备登陆上交所主板。然而，业内广泛质疑安乃达大幅扩产的合理性。

公司计划利用募集资金进行电动两轮车电驱动系统建设和扩产项目，预计将大幅增加相关产品的生产能力。尽管市场前景看好，但如果市场产能已经过剩，公司继续扩大产能并不意味着能够如预期般增加营收。

根据艾瑞咨询的数据，中国电动两轮车的产量在近几年一直高于销量，电动车产销失衡问题日益严重。因此，安乃达在招股书中也承认了市场开拓不力和下游市场需求增速低于预期的风险。此外，公司还面临国内外市场竞争的挑战，特别是在境外市场，竞争压力较大。

另一个不容忽视的因素是汇率波动，公司的出口业务收入逐年增加，主要以美元结算。人民币汇率波动对公司的经营业绩产生直接影响。如果美元兑人民币汇率下降，公司可能会面临汇兑损失的风险，这将对业绩产生不利影响。

结论

强邦新材和安乃达作为即将上会的两家企业，面临着各自的挑战和风险。强邦新材需要应对原材料成本波动和市场竞争，而安乃达则需要警惕市场产能过剩和汇率波动。投资者和观察者需要密切关注这两家企业的未来表现，以了解它们如何应对这些挑战，并在资本市场中取得成功。