内蒙古骑士乳业集团股份有限公司（以下简称“骑士乳业”）于9月26日正式启动申购，成为北交所首家乳业相关上市公司。公司发行价每股5元，申购上限为222.15万股，市盈率为15.3倍，上市后的流通市值约为4.93亿元，国融证券担任独家保荐人。


骑士乳业近年来一直面临着资金紧张的问题，尤其在下游产品研发和品牌创新方面的投入进展缓慢。公司希望通过上市来解决融资问题。尽管上市进程曲折，但公司最终在2023年6月份成功恢复上市审核流程。


公司的财务真实性及业绩波动、对赌协议的合规性、生产经营合规性等问题受到关注。骑士乳业回应称，其销售数据真实，但2022年及2023年上半年净利润下降主要受到消费端需求疲软、奶牛饲喂成本上涨以及白砂糖成本上涨等因素的影响。


公司计划募集2.61亿元用于骑士乳业奶牛养殖项目，该项目将位于鄂尔多斯市，拟购置并养殖3500头泌乳牛，预计年新增鲜奶产能4万吨，年新增销售收入约2.13亿元。


值得注意的是，蒙牛是骑士乳业最重要的客户，近三年来，乳业板块销售收入的超过九成来自于中国蒙牛乳业有限公司。公司主要销售产品为生鲜乳。


然而，公司也提醒投资者关注奶源供给风险。公司依赖大部分原料奶的外购，如果乳企对原料奶的需求超过供应量，可能导致原材料供应不足、采购价格上涨，对公司的稳定性和盈利能力产生不利影响。


综合来看，骑士乳业通过上市来解决资金问题，同时也面临着对赌协议合规性等挑战。其未来的发展还需谨慎关注市场和竞争情况，特别是在奶源供给方面。